EL conflicto en Medio Oriente genera diversos interrogantes con respecto a la provisión de combustibles y los precios, y es un tema que analiza el dirigente y consultor breñense Lic. Gustavo Damián Delbón.
El breñense, que además es vicepresidente 1° de Fechaco, integrante de comisión directiva de Cámara de Comercio y actual Gerente de Estructuración y Mercado de Capitales de RICSA Alyc (Regional Ivestment Consulting, Agente de Liquidación y Compensación), se refirió al contexto en el que YPF colocó el jueves pasado, regresando al mercado de capitales doméstico la nueva serie de Obligaciones Negociables (ON) con la que logró recoger U$S122 millones, a una de las menores tasas de interés registradas por la compañía en este mercado. Lo tomado estuvo bastante por encima de la base de los US$70 millones con los que había salido inicialmente en el pliego de oferta difundido durante la semana.
La operatoria es un primer testeo para la petrolera en el mercado tras el fallo favorable que logró la Argentina por parte de la Corte de Apelaciones de Nueva York de una sentencia emitida por la jueza Loretta Preska en el caso YPF; finalmente, el país podría evitar el pago al fondo Burford Capital de más de US$18.000 millones entre los que se incluyen los intereses.
Esto fue respaldado por colocadores como Santander, Galicia, Balanz, BBVA, Macro, Banco Nación, Cocos y Allaria, lo garantizando una amplia llegada a inversores institucionales y minoristas. los títulos se emitieron bajo la modalidad Hard Dollar, lo que implica que la suscripción local con moneda extranjera depositada en cuentas del país. El plazo de los instrumentos se fijó en cuatro años, con una amortización del 100% del capital al vencimiento.
Un momento singular
Fue intensa la actividad que transitó el mercado primario de Obligaciones Negociables en Argentina y, sobre ello, se expresó Gustavo Delbon a requerimiento del medio especializado Econo journal. Al respecto, destacó que “se colocaron 57 series por un volumen aproximado de U$S 4.500 millones, con el sector energético como protagonista absoluto”. Implica 13 emisiones que concentraron más de la mitad del total emitido, equivale a U$S 2.418 millones, representando menos de un cuarto de las series.
La reseña de RICSA Alyc indica que YPF se consolidó como el emisor corporativo de referencia del período, acumulando tres series colocadas en lo que va del año por más de U$S 800 millones, con vencimientos escalonados a 37, 48 y 97 meses, y tasas que van del 5,5% al 8% TNA en dólares.
“Es una arquitectura de plazo de emisiones que no es casual ya que refleja una estrategia deliberada de construcción de curva en moneda dura, con puntos de liquidez distribuidos a lo largo del tiempo que el mercado utiliza como referencia para valuar el resto del crédito corporativo argentino”, explicó Delbón, destacando para la colocación del viernes pasado, Clase XLIII el mercado esperaba una tasa de corte entre el 6% y el 6,5% TNA.
El haber alcanzado una tasa de 5,5% reflejó una muy buena colocación en un mercado que viene comprimiendo tasas y extendiendo duration, lo que ratificó que la operación se encontró condiciones propicias.
